两大万亿巨头一起出手加仓这些股！欧洲巨头安本显著加仓贵州茅台

近日，数只国外小型我国股票公募基金公布了7月的持仓量情况。数只百亿以上的公募基金趁势减仓我国网络。世界头号人物套期保值公募基金奥龙斯公募基金近日在官方网站发布分析报告表示，欧美国家正在跨入通货紧缩。而制定者对这一几率的重新认识严重不足，他们作出严重错误重大决策的几率较大。我国、日本通货紧缩信用风险比英美两国低得多。这种情况下，机构专业人士表示，我国市场零散信用风险作用突显。

万亿元巨擘大华旗舰级公募基金不计成本增持网络

万亿元公募巨擘大华母公司的我国消费需求新机遇公募基金(Fidelity Funds - China Consumer Fund )新一代体量44.24万美元。源自沃尔辛的数据显示，截止2022年7年底，公募基金的重仓包括腾讯控股、腾讯(香港股市)、茅台、携程-B、AIA、乳业股份、银河娱乐、天猫(香港股市)、我国平安(香港股市)等。

7月公募基金对前述重仓展开全面性减仓。其中，减仓振幅最大的腾讯(香港股市)减仓18.72%，前两年公募基金对腾讯控股减仓16.67%，对保险业务行业龙头AIA减仓16.05%，对天猫减仓8.82%。

作者：沃尔辛

大华母公司另一旗舰级我国公募基金，大华我国关注点公募基金7月也对女团展开了调整。更为重要的是，这只公募基金重仓买进了腾讯。目前腾讯ADR和腾讯(香港股市)分别身居公募基金的第三大和第三大重仓。

7月，公募基金微幅增持了腾讯香港股市，增持了腾讯ADR.7月公募基金增持腾讯控股4.87%。公募基金对腾讯展开了微幅增持。7月，公募基金还对建设银行、招行、建设银行展开了增持。

作者：沃尔辛

Fidelity Funds - China Focus Fund新一代体量28.92万美元，由大华母公司价值核心人物寂静联袂管理工作。

西欧巨擘Kangra明显减仓茅台

Kangra母公司我国投资小将姚鸿耀管理工作的 Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD，新一代体量33.15万美元。

姚鸿耀7月对公募基金重仓展开全面性减仓。对第三大重仓茅台减仓振幅仅约10.80%。此外，公募基金对五感减仓振幅仅约24.82%，对招行减仓振幅仅约44.43%，对天富能源减仓振幅仅约28.59%，对长叶蝠医疗保健减仓振幅也仅约21.75%。

截止7年底，公募基金的前10大重仓为茅台、我国中免、华测检测、长叶蝠医疗保健、宁德时代、招行、隆基绿能、天富能源、宁波银行。

施罗德投资旗舰级公募基金不计成本减仓携程

另一西欧万亿元巨擘，施罗德母公司的我国旗舰级公募基金施罗德国际精选公募基金我国A股(Schroder International Selection Fund China A )新一代体量45.87万美元。

公募基金7月对女团展开了微幅调整。与Kangra不同，施罗德的这只公募基金对茅台展开微幅增持，对我国平安展开微幅增持，对欧派家居展开了微幅增持，对五感集团展开了微幅增持，对顺丰控股和宁波银行也展开了微幅增持，对宏发股份和卫星化学展开了微微增持。

截止7年底，公募基金前十大重仓为我国平安、茅台、欧派家居、招行、五感集团、芒果传媒、顺丰控股、宏发股份、卫星化学、宁波银行。

施罗德母公司另一旗舰级我国公募基金施罗德国际精选公募基金我国机遇公募基金(Schroder International Selection Fund China Opportunities )新一代体量16.40万美元。

7月，公募基金对携程-B展开了不计成本减仓，减仓振幅仅约29.28%。公募基金对腾讯(香港股市)展开不计成本减仓，减仓振幅仅约16.68%。前两年，公募基金减仓腾讯控股3.31%，减仓AIA8.58%。截止7年底，公募基金的前十大重仓为腾讯(香港股市)、腾讯、汇丰控股、药明生物技术、紫金矿业、茅台、携程-B、AIA、隆基绿能、山东黄金。

国外中概网络ETF遭遇资金净流出

尽管小型的国外我国股票公募基金继续增持我国网络公司，不过，国外发行的中概网络ETF近期遭遇资金流出。

7月1日至8月12日，国外第三大我国股票ETF KWEB，遭遇资金净流出6.25万美元，其中大部分净流出为8月之后发生。

说明国外投资者对我国网络公司的态度并未达成一致，且个人投资者随着外部环境的变化态度容易变化。

全球头号人物套期保值公募基金：美国迈向通货紧缩

全球政治经济环境日趋复杂化，包括全球投资者的操作也愈发困难。这种情况下，我国市场作为零散女团信用风险的作用突显。

全球头号人物套期保值公募基金奥龙斯7月25日在官方网站发表分析报告表示，美国正在迈向通货紧缩。

奥龙斯在报告中说，QE对金融市场产生了最直接的影响。央行印钞之后，它通过金融市场(F)将流动性注入经济，对利率水平和资产价格产生影响，进而间接影响人们的消费需求支出。在过去十年中，大体量使用量化宽松政策和随后的货币政策3使金融市场充斥着流动性，并导致金融资产的表现大大优于实际经济。从QE到QT，会产生相反的影响。它从金融市场抽走资金，并间接影响消费需求支出。这与持续大量发行国债相结合，债券市场到股票市场正在产生流动性漏洞。这可能导致金融市场表现逊于经济。

政策收紧可能会通胀放缓，但它是否将通胀降到市场反应的水平(2.5%)和美联储预期和目标水平(2%)取决于收缩的深度和持续时间。

因为一般来说，工资水平增长有惯性，而目前工资水平增长速度是很难使得通胀水平降到2%的。

而近期要指望工资水平大幅下调是不可能的。因为劳动力市场非常紧俏。失业率接近历史地位，而市面提供的职位充裕。出来找工作的人少，空余职位多。与此同时，物价上涨，求职者倾向于要求更高的工资。

美国的失业率趋势

作者：奥龙斯官方网站

所以，政策收紧的程度必须很深，时间必须够长，这样才可以降低信贷增速，并且信贷增速降低必须是持续的，这样才可以进而降低消费需求支出，消费需求支出降低也必须是持续的，这样才能使得劳动力市场走弱，最后才有可能将通胀降至2.5%之下。历史上，劳动力市场开始疲软一般领先于工资下降两年左右，这个时间有可能在一个较宽的范围波动。

这一情形并没有被市场反映。我们认为旷日持久的通货紧缩的几率正在变得更高。

前述讨论是基于美国的情形讨论的。这一原理是普遍使用的。但是具体到不同市场经济，由于不同国家对疫情的反映不同，因此不同国家的情形不同。之前使用最激进的货币政策3的国家，问题就更严重。美国外，欧盟区国家和英国就是如此。我国和日本的问题较为轻微。而地缘冲突也一定程度上加深了这一问题。不过不同国家受到的影响不同。

展望未来，这一通货紧缩的环境会为经济和政治带来不稳定因素，推升经济和政治的波动性。制定者会面临各方面的压力。更糟糕的是，制定者似乎并不理解这一局面，他们作出严重错误重大决策的信用风险正在提升。