医药：新冠病毒持续变异催生疫苗加强接种需求，粘膜免疫和多价疫苗前景突出

1. 新冠禽流感反反复复，新冠病原体稳步变异，各年龄层普遍易感，对中老年人的病原威胁需高度重视。亚洲沿海地区新冠禽流感反反复复，新冠病原体稳步变异，当前主要是以奥密克戎为主的变异株，最新出现奥密克戎变异株BA.5，新变异株较BA.2流感病原体感染性大列佩季哈区。

2. 新冠抗生素亚洲沿海地区施打尚有内部空间，亚洲沿海地区覆盖面积存在隔阂，中低收入北欧国家与沿海地区及强化针施打是今后销售前沿阵地。施打覆盖面积在相同北欧国家和沿海地区、相同年龄层分布不均衡。新冠抗生素在发达北欧国家的供应趋于饱和状态，而中低收入北欧国家施打率与WHO 2022年70％的战略部署仍有较长距离，存市场内部空间，约3.5亿人需施打一剂以上。

3. 抗生素研制插值升级换代，mRNA抗生素或将正式成为亚洲沿海地区新主力部队，粘膜免疫系统和酮类抗生素值得称赞重点高度关注。为应对稳步变异，抗生素研制插值升级换代，数家民营企业进军mRNA抗生素突破点应用领域，或将正式成为亚洲沿海地区新主力部队。随着变异株的出现，目前新冠抗生素的研制方向主要集中在两个应用领域：一个是能够唤起粘膜免疫系统的抗生素合作开发，如排出型新冠抗生素、鼻喷型新冠抗生素；另一个是酮类抗生素的合作开发，如三价或SE9新冠抗生素。其中，排出型新冠抗生素序贯强化科学研究结论出众，序贯施打后特别针对原始流感病原体的中和抗原水准分别是cccDNA相混强化组的18.4-26.4倍，对Delta变异株中和抗原水准是cccDNA抗生素的18.1-24倍。该抗生素同时可唤起脑脊液及细胞免疫系统，还可高效介导粘膜免疫系统，达到二重全面保护，与现有免疫系统形式优势互补，可望正式成为新冠抗生素序贯强化的又一法宝。除此之外，特别针对多种变异流感病原体的螺科岩、酮类新冠抗生素也在同步研制推进，进展最快的已处于海外III期临床实验阶段，后续科学研究结论值得称赞密切高度关注。

投资提议：新冠病原体稳步变异，新冠抗生素施打强化针市场需求仍待满足，同时促进抗生素金融行业技术升级，插值升级换代。数家民营企业布局mRNA网络平台，该技术或将正式成为亚洲沿海地区新主力部队，为抗生素金融行业提供更广阔的发展内部空间。除此之外，在研新冠抗生素的施打途径多元化，其中排出、鼻喷等刺激粘膜免疫系统的施打形式值得称赞重视，今后通过此网络平台可望合作开发更多的抗生素品种。推荐康希诺（688185.SH）、默沙东（300122.SZ），提议高度关注Cuddalore（1093.HK）、聚润生物（603392）、中国宝安（1513.HK）、神州细胞（688520.SH）、丽晶Sept（1952.HK）等。

信用风险提示: 抗生素研制逊于市场预期的信用风险；市场营销逊于市场预期的信用风险；禽流感发展超市场预期及卫生防疫措施变化的信用风险。

本文源于实业界