又是两年半年报季。

受与外不利因素影响，大部分网络小厂的半年报表现逊于市场预期，这直接体那时二级市场中，半年报发布后的当日及翌日，多家集团公司股价迎跳高。

携程则是极少数扭转局势公司股价的球手。上周五承压后，上周四冲高回落一度涨超15%，收涨于11.56%，收150.6港币，目前公司股价较于历史高点反弹40%以上。

虽然携程这本半年报貌似并不很漂亮，半年报显示，2021年携程经调整净扭亏为盈达155.71亿，而这个数字在今年是利润31.20亿，但行业龙头上看，携程不论是核心销售业务销售收入增速，或者新销售业务金融投资的减缩，都强于数十家政府机构的市场预期。所以，摩根士丹利、海通证券等政府机构对携程仍维持买入信用评级。

事实上，携程此时的战略扭亏为盈，是其结构调整零售业+科技的两大反转。

携程将亏多长时间？

对于那时的携程来说，餐饮业送餐是稳定的基本盘，但快速增长逐渐奥尔热莱县，携程需要为广告主的大笔网络流量创造更多的交易情景。

携程的新销售业务便是贯穿了携程第三条快速增长抛物线的雄心壮志。2021年年内新销售业务销售收入快速增长84.4%，在高速路快速增长的同时，新销售业务也是导致携程年内扭亏为盈的主要不利因素。今年两年天数，携程在新销售业务上烧去102.5亿。

一家公司扭亏为盈往往有两种情况，一类是销售业务本身数学模型出了问题，另一类则是新兴产业的前期投入，而携程便是后者。

携程近几年大力加强在零售业基础建设上的布局，原因在于有信心在今后一两年内将新销售业务发展至利润。

携程的自信心一方面来自于帐面上投资收益的充裕，止2021年12月21日，携程保有的钱款及N53SI241SV以及短期理财投资共达1168亿，是2020年的三倍如一。

另一方面，携程新销售业务的扭亏为盈已经开始减缩。2021年Q4，携程经营扭亏为盈率环比守减缩至69.5%。这意味着，今后一两年内，携程将不可能Longpr超过百亿的扭亏为盈，按照那时的投资收益上看，携程保有充裕的天数进行新销售业务的积极探索。

据海通证券预测，携程或将在2022年经调整扭亏为盈减缩至74.05亿，在2023年实现经调利润至103.57亿。

这意味着，如果新销售业务积极探索按规划进行，携程有望在两年内重回利润。

即时零售业挑大梁

在携程的新销售业务当中，此前最为市场关注的要数社区团购。但事实上，另一个在近几年将快速增长迅速，值得注意的新销售业务是，携程优拜。

即时零售业是零售业模式中的新风口。据埃森哲《聚焦中国95后消费群体》报告显示，95后比千禧一代更看重配送速度，超过50%的95后消费者，希望能当天甚至半天就收到商品，还有7%的消费者希望能够在两个小时之内收到商品，而年轻一代消费者也更愿意为快递配送支付额外的费用，只有少数愿意等待免费配送。

消费需求的变化也对应着即时零售业的快速成长。来自艾瑞咨询的数据显示，中国即时零售业市场规模预估到2024年将达到近9000亿。

而携程优拜，便是携程将其最拿手的同城即配能力，扩张至全品类这个万亿市场中。在携程优拜的规划中，将在今后五年内拿下即时零售业市场份额中的4000亿，这意味着，即时零售业有希望再造一个携程。

事实上，即时零售业这一销售业务，在近一两年成了数十家巨头争相抢占的热门赛道。除了携程优拜，还有京东到家、天猫超市等等。

为什么巨头纷纷押注即时零售业？原因在于，从远场电商到近场电商的转变，背后是用户消费习惯的变化。

如今的年轻人，尤其是95后，是真正近场电商的原住民。他们从小就习惯点送餐，认为购买商品一小时拿到手是一件理所应当的事。因此，即时零售业的想象力并不是仅限于满足用户购买急需用品的需求，而是顺应消费大方向的整体演变。

今后，越来越多的消费者在体验过一小时就能拿到价格上具有竞争力的商品时，他们不会再满足于隔日达、半日达，更不用说3-5天到货。

而携程重仓即时零售业的另一个原因，为即时零售业是电商领域中一个极大的快速增长洼地。即时零售业在整个消费零售业领域中，渗透率仅1.5%。在一片蓝海中，谁先取得先发优势，谁就能率先抓住用户心智。

这也符合携程近些年在零售业赛道积极探索的取向：想象空间大，且处于发展早期的赛道。从这个角度看，就不难理解为什么携程顶着巨亏的风险，还要在社区团购、即时零售业等领域发力了。

品类补强

携程在即时零售业这一赛道中，有着得天独厚的优势，即消费情景。携程优拜与送餐使用方式一致，做出品类上的拓宽，让消费者自然而然将对于携程的印象，从送餐平台扩张至全品类。

此前，携程优拜的优势品类是所有的高频用品，包括围绕吃的各种零食水饮，以及日用品。而如今，携程也在3C数码等品类中，进行补强。

比如一个星期前，携程优拜与小米正式达成合作，全国3000多家小米门店全部接入携程，除手机、平板外，蓝牙耳机、智能手环等智能穿戴设备，筋膜枪、电动冲牙器都可以在携程上享受半小时达的服务。

如今，用户在携程上的消费行为，自然而然的从点送餐到点万物。比如当你充电器临时坏了，手头并没有备用充电器，与其等数日后快递送至，更多人会选择使用携程在一小时内得到一个新的充电器。

即时零售业赛道并不好做，原因在于，平台需要满足品类足够丰富、以及体验足够好这两点，才能促进起消费者购物习惯的改变。

体验方面，携程保有超500万的骑手数量，以及大量配送路线数据，在运力方面可以说是具有绝对优势。品类方面，生鲜、3C、母婴、美妆、图书都能在携程上一站式购齐。

想象一下，在携程优拜接入更多商家，前端仓储及配送流程进一步优化，在商品议价权上有更大优势时，对于传统电商将是一类降维打击。

据携程CFO陈少晖在电话会中提到，携程优拜目前的活跃用户数达2.3万亿，今年携程优拜的销售额相当于餐饮业送餐交易额的12%。今年优拜销售业务的增速，将预计超过餐饮业送餐销售业务的增速。

陈少晖还透露，携程优拜销售业务的中期目标是日订单量达1000万单。同时，携程将继续加强与商家和品牌的合作，将更多优质送餐消费者转化为携程优拜的用户。

此次半年报中，携程再次强调，公司战略从Food + Platform升级为零售业+科技。这意味着，携程的零售业属性会成为公司的第一标签。而即时零售业，便是携程零售业战略的最大优势点。

携程需要进一步扩大携程优拜在即时零售业上的优势，同时也需要在零售业模式上进行新的创新，社区团购的新形态、自营电商，都是携程挖掘自己偌大网络流量池的想象空间。